• 2021. 11. 17.

    by. 알 수 없는 사용자

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    르네상스는 어떻게 퀀트 투자로 세계 최고가 되었을까요? 짐 시몬스가 불러온 퀀트 혁명을 통해 르네상스 테크로놀로지는 세계 최고의 성공적인 헤지펀드가 되었습니다. 르네상스는 30년이 넘는기간 동안 세금 및 수수료를 제외하고 연 평균 39%의 수익률을 안겨줬다고합니다.

    1. 르네상스의 일하는 방식

    일반적인 퀀트 투자를 하는 회사들과 마찬가지로 르네상스 테크놀로지 또한, 수백명의 똑똑한 수학 및 천문학 전문가를 고용했다. 대부분이 박사학위를 갖고 있었으며, 오랫동안 해당 업무를 했다. 그로 인해 롱텀캐피탈매니지먼트는 처음부터 그들을 알았고 그 결과는 큰 수익률을 안겨주었습니다. 많은 사람들이 이 책을 선택하는 상상을 했습니다. 머신러닝에대해 알고 있고 그 과정에서 주가를 예측하려고 노력하는 사람들을 위한 정보입니다.

    르네상스 테크놀로지

    • 그들은 어떠한 신호라든지 예측이 가능한 신호를 찾기위해 과거 데이터를 수집합니다. 그들은 설명할 수 있는지 없는지 신경도 안씁니다.
    • 이들은 고품질의 독점 데이터를 컴파일한 최초의 기업 중 하나다. 
    • 그들은 매수 후 보통 몇일~몇주 동일 포지션을 유지한다. 따라서 데이터에 비중복 기간이 많기 때문에 관측치의 양이 상대적으로 많은 모델을 트레이닝 시킬 수 있다. 
    • 통계학 중 하이덴-마르코브 모델이 있는데 그들은 이 방식을 사용했습니다. 다만, 아직도 그들이 해당 모델을 사용하고 있는지 여부에 대해서는 알 수 없습니다.
    • 또한, 르네상스 테크놀로지 초창기에는 "kernel methods"를 사용했습니다. 현재도 사용중인지 알 수 없습니다.
    • 놀라운 점은 르네상스 테크놀로지는 모든 트레이드에 대해 하나의 모델만 사용했습니다. 

    2. 기계학습 기반 투자자에게 주는 충고

    르네상스 테크놀로지

    가장 중요한 건 집에서 아무리 훌륭한 인공지능/기계학습 모델과 데이터를 갖고 있더라도 단기적인 트레이딩 관점에선 성공할 확률이 적다. 왜냐하면, 르네상스  테크놀로지는 훨씬 똑똑한 사람들과 훨씬 양질의 데이터를 갖고 있기 때문이다. 그들은 정말 방대한 데이터에서 아주 미세한 주가 변동의 신호를 포착하기 위해 천문학 박사를 고용한다. 사실 그들이 가진 가장 무서운 무기는 이상징후식별을 빠르게 포착해 손실을 최소화한다. 말 그대로, 내가 아무리 좋은 마켓 데이터를 갖고 있다고 하더라도 20년간의 주식시장 데이터를 분석하여 이상 징후를 포착하는 작업은 힘들다.

    3. 가치투자자를 위한 교훈

    단기적인 관점에서 르네상스 테크놀로지와 승부를 겨룬다면 행운을 빈다. 승리하기 어렵다. 다만, 장기투자들에겐 좋은 희소식이 많다.가장 큰 것은 만약 당신의 기간이 1년 혹은 그 이상이라면 르네상스처럼 정말 정교한 모델을 만들 데이터가 충분하지 않다는 것입니다. 모든 사람의 데이터에는 겹치지 않는 관측치가 약 100개 정도(즉, 겹치지 않는 1년 간격)에 불과하므로 모델 교육, 검증 및 테스트에는 충분하지 않습니다. 3년 이상 보관할 계획이라면 데이터가 더 적습니다. 그러니 용기를 내세요: 그런 시간에도 불구하고, 여러분은 여전히 상당히 공정한 경쟁에서 경쟁하고 있습니다. 이 경쟁에서는 근본을 분석하고 내재가치를 평가하는 노력이 보통 성과를 거두는 것입니다.

    주식 투자를 진행하는데 있어 중요한 교훈이 있다. 당신의 나쁜 습관으로 주식 포트폴리오를 망칠 수 있기에 반드시 주식 매수/매도에 대한 프로세를 스스로 정립해야한다. 따라서, 투자 근거를 잘 설립해 놓으면 포트폴리오가 오히려 하락할때 기뻐할 수 있다.심지어 컴퓨터 알고리즘의 우월성에 대한 믿음으로 부를 쌓은 사람들에게도 손실이 쌓일 때 슬금슬금 찾아오는 두려움, 불확실성, 의심에 대한 다양한 예들이 책 곳곳에 있었다. 짐 시몬스는 시장이 위축됐던 2018년 12월 자신의 재단 기금 운용자를 불러 "매도해야 하는 것 아니냐"고 물었다. 그의 매니저는 어떤 조치를 취하기 전에 상황이 안정될 때까지 기다려야 한다고 말했다. 다음 날, 시장은 반등했다. 그가 팔았다면 반등을 많이 놓쳤을 것이다. 반대로, 이 책의 초반에는 르네상스의 초기 직원 중 한 명이 너무 과신해서 새로운 자료를 듣지 않았다. 그는 포트폴리오를 날려버리고 르네상스를 망칠 뻔했다. 모든 품종의 투자자들은 그들의 행동편향에 주의를 기울이고, 그것을 완화하는 것을 돕기 위해 그들의 과정에 대해 엄격할 필요가 있다.

    4. 마치며

    주식투자는 처음에는 재밌었지만 하다보면 정말 어렵다. 오죽하면 매수는 과학 매도는 예술이라고 칭한다. 그만큼 과학적인 분석과 더불어 본인의 철학이 있어야한다. 주식투자는 어렵지만 그만큼 시장의 트렌드를 알아가는 재미가 있다. 르네상스 테크놀로지는 최고의 퀀트 기반 가장 성공한 헤지펀드다. 인공지능기반의 또한 마찮가지로 감정 기반의 투자를 못하도록 매수/매도 프로세를 정확히 정립해야된다고 강조한다. 

    르네상스 테크놀로지